Catorce meses con la tasa congelada: el BCRP y una inflación que no vuelve al rango

Una pausa que ya dura catorce meses, con la inflación fuera de la meta

El Banco Central de Reserva mantuvo la tasa de interés de referencia en 4.25% y encadenó su decimocuarto mes consecutivo sin moverla, estable desde setiembre de 2025, como reporta La República. La pausa llega con la inflación interanual en 4.5% en setiembre, por encima del rango meta de entre 1% y 3%, tras subir desde el 4.4% de agosto, según Andina.

El banco sostiene que el desvío es transitorio: al excluir alimentos, energía y transporte, la inflación se ubica en 1.8% y permanece por debajo de 2% desde abril del año pasado, como detalla Andina. Sin embargo, la inflación sin alimentos y energía, la medida que suele guiar la política, se mantiene en 4.5%, igual que el índice general. Y las expectativas de inflación a 12 meses siguen en 3.1%, por encima del límite superior del rango, como recoge RPP. De hecho, la mayoría del mercado esperaba un alza a 4.5% en octubre, según un sondeo de Bloomberg citado por RPP.

El banco advierte los riesgos, pero sostiene la pausa

La propia autoridad reconoce que el escenario puede empeorar: advierte el riesgo de que el Fenómeno de El Niño y las tensiones geopolíticas en Oriente Medio tengan efectos más persistentes sobre la inflación, como recoge Andina.

Quién responde por la meta cuando el directorio no está completo

La política monetaria la decide un directorio de siete miembros, como establece la Constitución (artículo 86). En plena pausa, el proceso de selección de una de esas sillas se descarriló: el partido Ahora Nación retiró la candidatura de Alejandro Granda al directorio del BCRP tras conocerse una denuncia por presuntos tocamientos indebidos, como reporta La República. Esa silla sigue por definirse mientras el equipo que debe responder por la meta incumplida decide sin completar su directorio.

Lo que la tasa congelada significa para el bolsillo

Con la inflación en 4.5% y la tasa en 4.25%, el costo del dinero no cede: el crédito de consumo, el hipotecario y el de las mypes siguen caros, y las cuotas no bajan. El alza de los combustibles y la electricidad, que el banco identifica como el origen del desvío, ya golpea el transporte y la canasta de las familias. La promesa es que todo retorne al 2% cuando los choques se disipen; mientras tanto, el ciudadano paga más por lo mismo sin saber cuándo cederá la presión sobre sus gastos.